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2016-07-08

【大紀元2016年07月08日訊】

（大紀元記者李默迪綜合報導）

本週人民幣兌美元匯率中間價累計下調數百點，

人民幣三項指數均出現下跌。近日有經濟學家表示，

人民幣持續貶值的情況很可能會發生，

而且是全球金融市場最可能出現的一只「黑天鵝」，

到時大陸民眾手中以人民幣計價的資產將隨之貶值。

路透社根據外匯交易中心公布的中間價測算，

6月7日CFETS人民幣匯率指數繼續下跌0.18%，至94.25，

刷新記錄新低；SDR籃子指數跌至95.41；

BIS籃子指數跌至95.42，創歷史新低。

6月8日這三個指數仍保持低位。

今年以來CFETS人民幣匯率指數累計下跌6.63%，

SDR籃子指數累計跌3.46%，BIS指數累計跌6.18%。

人民幣持續貶值或成為「黑天鵝」

青島大學經濟學院教授易憲容7月7日撰文表示，

人民幣持續貶值是最可能出現的一只黑天鵝

（「黑天鵝」（Black swan event）

是指非常難以預測且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆）。

大陸財新網7月7日發表文章說，最近美元僅僅小幅走強，

但人民幣大幅貶值，從「策略性貶值」的思路看，

央行有序走貶人民幣兌一籃子貨幣匯率。

但一旦人民幣急貶，央行可能改變人民幣匯率雙錨規則，

即暫時放棄參考一籃子貨幣的中間價設定規則，

轉為重新盯住美元。

易憲容認為，如果改變人民幣匯率雙錨機制，

人民幣也可能繼續貶值。

本週前三個交易日（7月4日～6日），

人民幣兌美元匯率中間價累計貶值545個基點。

在岸人民幣兌美元7月6日下午收盤報6.6900，

比前一個交易日下跌205點；離岸人民幣兌美元跌破6.70，

為今年以來最低。

另外，7月6日中國外匯交易中心宣布，自2016年8月15日起，

對境外金融機構的境外遠期售匯業務收取外匯風險準備金，

準備金率為20%，準備金利率為零。

此前從去年10月15日起，對境內遠期售匯業務徵收20%風險準備金，

有分析認為此舉是為降低人民幣貶值預期。

再有，人民幣將從2016年10月1日起，成為SDR（「特別提款權」）

貨幣籃子中的第三大貨幣。

國際機構已經表示，

擔心人民幣加入SDR後貶值概率更大，

人民幣可能會第二次大幅貶值。

而且，人民幣加入SDR後，

國際社會要根據中國經濟狀況和人民幣匯率走勢，

來決定是否認可人民幣成為SDR第三大貨幣。

人民幣貶值  以人民幣計價的資產隨之貶值

易憲容表示，如果人民幣繼續貶值，或再次形成貶值潮，

以人民幣計價的資產都會貶值，

對於大陸民眾和整體經濟都將產生巨大。

大陸居民的絕大多數財富是人民幣計價的住房，

人民幣貶值將導致人民幣計價的住房隨之貶值。

今年以來大陸房價飆升，人民幣貶值將對大陸房地產市場造成衝擊。

另外，對於出國留學、境外旅遊、海外購物的大陸居民，

人民幣貶值將增加他們的消費成本。

對於大陸的企業來說，人民幣貶值將增加進口成本；

而出口企業也面臨匯率的不確定性，

但可以通過遠期結售匯、外匯掉期，外匯期權等外匯衍生工具，

來降低匯率波動帶來的風險。

人民幣貶值將引發進一步的資本外流，

去年到今年當局已經採取措施控制資本外流，

包括限制個人和企業購匯等，但是資本外流的趨勢依然存在，

比如大陸居民海外置業、通過信用卡在海外購買保險等。

責任編輯：劉毅http://www.epochtimes.com/b5/16/7/8/n8078618.htm

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學者：人民幣貶值8大風險 比債市樓市更高危

2016-09-01

【大紀元2016年08月31日訊】（大紀元記者文樸綜合報導）

大陸學者刊文披露，人民幣滙率風險是中國經濟最大的風險，

比債市樓市更高危。文章從8個方面分析了人民幣貶值對經濟的影響。

發題為《人幣大貶8風險 比債樓更高危》的文章稱，

世界經濟是一個動態大環境，這個環境的變化，內外交滙，互有影響。

他們公司從2014年以來對中國經濟各種潛在風險的各種可能性，

進行了一段時間的追蹤研究、分析研究後認為，

現在可能導致中國經濟出現最大的風險還是人民幣的滙率風險。

文章認為，不是債市、樓市，而是人民幣大貶，可能造成8大風險。

(按解: 2015年5月李嘉誠大甩賣 資金在人民幣高點時套賣)

1、資本儲備。人民幣滙率貶值將會導致政府動用大量的資本去平衡，

動用資本就會動用各種各樣的外滙儲備。

而3萬多億美元的外滙儲備，

既是「一帶一路」的關鍵，也是維持中國進口的命脈。

外滙儲備如果下降太快，真的動輒可能傷筋動骨。

2、滙率與利率的交互影響。如果人民幣滙率出現大幅貶值的話，

中國的利率水準出現逆周期上升的壓力較大，

金融秩序有可能出現混亂，這非常不利於中國經濟增長的穩定。

3、經濟秩序。人民幣貶值對中國產品的出口有利，

但對中國的進口影響也不容忽視。

中國是很多農產品的世界第一進口大國，還有礦產和能源、大宗商品的進口，

國有企業的大批成套設備也依賴於進口。

如果人民幣出現大幅貶值，不僅對中國的全球貿易會產生影響，

還會影響到中國經濟體的穩定。

他們預估，如果人民幣對美元貶值到10的話，

中國經濟增長只能艱難維持在5%至6%左右。

4、加速資本外流。如果人民幣大幅貶值，資本外流也會更加嚴重。

現在每月已有400億至500億美元的外流，而那個時候可能更嚴重。

5、美元走強衝擊中國資本市場。美國聯儲局如果加息，會導致美元走強，

投資者對中國宏觀經濟和資產的負面情緒會立即加重，

人民幣必將出現貶值等較大的動盪，進而影響到中國並不穩定的資本市場，

中國股市和債市出現大起大落是非常有可能的。

6、債務。其中以美元計價的債券或債務的公司將遭到重創，

零售和保險行業將會不如往年同期。

科技行業由於20%至40%左右的成本需要進口完成，

因此甚至包括手機的價格也會出現上漲。

7、負面的國際影響。如果一旦人民幣大幅貶值，

中國目前這種資本淨輸出國情況會逆轉。

8、影響供給側（Supply Side）改革。

人民幣貶值，部分商品價格和服務價格出現上漲是完全可能的。

如果市場秩序出現意外紊亂，

供給則改革成效和改革措施均可能受到影響。

文章稱，總體來看，中國的問題雖多，

如房地產、地方債、國企改革等，

但人民幣滙率是問題可能是最大問題，一旦意外發生，

一系列的問題都會爆發，甚至成為經濟崩潰的導火索。

如果中國與美國達成某種滙率穩定機制，

不但對全世界市場具有重大貢獻，對中國經濟的穩定尤為重要。

樓市地方債日趨嚴重

近期，大陸樓市非理智的火爆，各地「地王」頻出。

中華元智庫主筆吳裕彬近期刊文分析了大陸近來「地王」頻出原因是，

為有人要從因樓市中解套，這和去年下半年股市的狀況相似。

他認為，股災模式正被房地產市場完美複製，

而其後果要比去年的超級股災嚴重得多。

去年的股災消滅了50萬中產階層，

但這和股災模式的房地產版本比起來，將是小巫見大巫。

今年4月，一篇題為《中國地方債怎麼欠了24萬億？》的文章提到，

從2012到2014年三年間，

中國的地方政府性債務分別為15.89萬億、17.89萬億和24萬億元人民幣。

近日一篇網絡分析文章《真相！本輪房價暴漲本質：掩護30萬億地方債轉移！》

表示，房價上漲、難以下降的原因在於地方政府大量負債，

需要依靠土地財政支撐還債。

責任編輯：孫芸