• 撰文者：小資女艾蜜莉 2015-4-14

「定存股」一詞到底是什麼意思呢？

我們來拆解一下字面意義，

就是用來形容一些和「定存」差不多安全、穩健，

而配息又比銀行定存高的「股」票。

若以職業來比喻，

「定存股」的概念就像當「公務員」一樣，

雖然薪水不會爆發性成長，

但能有長久穩健的現金流。

定存股的基本特質:

安全穩健、配息高

從產業上 (質化) 來看，

有一些民生必需品、公共事業、醫療製藥，

不論景氣好壞大家都需要用到，

另外有一些具備「護城河」的大型龍頭績優股(含電子股、金融股)，

也在「定存股」的範圍內。

台股目前比較著名的定存股有:

電信業:電信 3 雄(中華電、台灣大、遠傳)

保全業:保全雙傑 (中保、新保)

醫療製藥:永信

要買定存股，先注意5大迷思

定存股在選股、操作的時候要特別注意以下要點，

以免落入「陷阱」中:

1.「定存股」仍是「股票」，

而非「銀行定存」！

「定存股」和一般股票相比，

不管是股價波動、獲利、股利數目都相對穩定，

但和銀行定存在 300 萬之內「絕對保本」相比，

還是具有一些風險，

除了不是絕對保本之外，

股災時也會跌到接近腰斬，

不是像定存一樣隨時提領都不會損失本金。

圖說:中華電 2008 年股災時，

股價仍是會從 83.2 元跌到 45.6 元，將近腰斬！

2.原物料「景氣循環股」不一定適合當「定存股」，

尤其在長線高檔區！

原物料景氣循環股的特性，

除了在景氣高、低時，

獲利、股價落差數倍，

景氣下跌時連「股利」也會大幅縮水，

因此想以「股利」當退休金的退休金的人，

宜仔細考慮！

圖說: 統一 1990 / 12 ~ 2015 / 4 月 K 線圖，

食品原物料相關的個股也具有景氣循環股特質。

2001年 ~ 2003年的景氣最低點，

股價最低為 9.15 元，和近期高點差 7 倍以上。

圖說:統一歷年股利 (含現金股利 + 股票股利)。

景氣下跌時，不止股價會下跌，股利也會一併縮水。

於 2003 年中發放的 0.35 元股利，

就算以 2003 年最低股價 9.15 元來計算，

殖利率也僅有 3.8 %，更不要說從景氣循環高點買的人了。

3.不是「高殖利率」的股票，就是「定存股」，

要選擇能"持續"「穩健經營」的企業！

常常有人問 Emily，

某某個股適不適合當「定存股」？

當我進一步詢問其選股原因，

得到的答案往往是:「因為它殖利率很高...」，

我覺得這真是誤會大了，

因為不是所有殖利率高的股票都能叫做「定存股」！

像前幾年房價高漲，

「營建股」景氣好、股利發的多，

但「營建股」卻是台股歷史中「下市率」第 1 名的股票！

所以，選擇定存股的前提是:

要選擇自己真的能了解的公司

選擇未來能持續穩健經營、穩定配息企業，

不要只被高殖利率吸引而選到不適合的股票！

4.小心避開過去輝煌、未來永久衰退的股票

有些股票過去營業良好，

也有 10 年以上穩定的股息發放記錄，

但後來卻陷入「永久衰退」的困境中，

當「好學生」變成「壞學生」的時候，

要有能力判斷，

勿只因過往的優良的記錄而買進！

圖說: 大田在 2008 年金融海嘯之前，

曾是擁有連續 10 年漂亮配息記錄的公司。

圖說: 金融海嘯後，大田開始衰退，

過往的優良股利發放記錄蕩然無存，近 2 年股利還掛「0」。

5.避開配息來源非來自於本業獲利的股票

有些公司其實是不賺錢的，

但為了讓股東開心、甚至炒高股價，

就從其它地方「挖錢」來發「股息」，

例如從過往賺的錢來配息，

更糟的還會賣祖產、借貸(EX:發可轉債)來發...

不過這樣的配息是不會長久的。

要識破這樣的股票，

我們可以從財報中來識破！

結論

1.高殖利率不是選擇定存股的第 1 要件，選擇績優股才是最重要的。

2.就算過去有 10 年以上的連續配息記錄，

一旦確定個股未來會「永久衰退」，就不適合當「定存股」。

3.目前在長線相對高檔區的「景氣循環股」，並不適合當「定存股」。

4.要選擇自己能了解的股票！因為定存股是要能預見未來 10 年，

仍可「持續」經營的好企業！

5.注意避開配息來源非來自於本業獲利的股票。

 來源連結 艾蜜莉定存股